宇通客车：2023年业绩超预期，国内旅游与出口增长（国泰君安研报） 宇通预期研报2024年1月10日

每经AI快讯 ，宇通预期研报2024年1月10日，客车国泰君安发布研报点评宇通客车（600066）。年业利达备用网址【Aurl:www.8233066.com】送888元

投资要点 ：

维持目标价18.39元，绩超君安维持“增持”评级。国内国泰公司2023年业绩预告超预期，旅游考虑到公司2023Q4计提减值以及未来出口 、出口旅游客车增长，增长调整2023-2025年EPS预测为0.76 (+0.01)/ 0.88/1.01元 。宇通预期研报考虑到公司客车行业的客车龙头地位与周期向上 ，给予公司2024年21倍PE ，年业利达备用网址【Aurl:www.8233066.com】送888元高于行业平均 ，绩超君安维持目标价18.39元 。国内国泰

预计2023年盈利同比大幅增长。旅游公司预告2023年实现归母净利润为14.0亿元至19.0亿元，出口同比增加85%至150%；预计2023年实现扣非归母净利润为11.0亿元至15.0亿元 ，同比增加340%至500%。业绩提升主要来源于出口增长以及国内旅游客车恢复 
。

剔除减值影响 ，预计2023Q4大幅增长。按业绩预告测算，2023Q4预计实现归母净利润3.5至8.5亿元，同比增长-44%至35%。公司拟对参股公司九鼎金融的长期股权投资计提资产减值准备4.53亿元，如剔除减值 ，则2023Q4预计实现归母净利润8.0至13.0亿元 ，同比增长28%至107% 
，盈利提升主要由于出口销量提升。

随着出口增长以及国内客运需求恢复，公司盈利能力有望持续提升。2023公司累计销售客车36,518辆，同比+20.93%；其中出口销量10,165辆，同比+78.87%
，国内销量26,353辆，同比+7.50%。随着出口增长、国内客车需求恢复 ，公司盈利能力有望进一步提升。

风险提示：中大客行业需求恢复不及预期，盈利改善不及预期。

(来源 ：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)

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